www.px111.net:【证券剖析】政策促苏醒 百威亚太迎业绩拐点

admin 3周前 (09-08) 快讯 26 1

香港智远首席分析师 肖文

近期已然进入港股中期业绩宣布的麋集期,但由于上半年新冠肺炎疫情以及外围事态带来的负面影响,各行业特别是消费类公司普遍显示不加。但随荌磥漪戋〞煽饪M受控,以及「大循环」等政策的推出,预计下半年消费类个股业绩将泛起显著拐点。且由于前期市场的恐慌性下挫也让不少公司跌至历史低位,部门公司亦存在估值修复机遇。

疫情后销量苏醒

百威亚太(01876)是亚太最大的啤酒团体,在高端市场具备较强的稳定性和盈利能力。凭据2018年资料显示,公司是以亚洲为基地的啤酒公司中溢利最高的公司之一。受疫情等缘故原由影响,公司上半年谋划显示受到较大打击。凭据公司近期宣布的未经审核的中期业绩显示,期内公司实现营业额25.75亿美元,同比下跌26.9%;期内实现毛利为13.27亿美元,同比下降29.8%;实现净利润2.22亿美元,同比下降65.90%。虽然资料显示不佳,但从销量上看,公司已经泛起显著苏醒势头。虽然公司总销量于上半年同比削减22.2%,但到了第二季则仅同比削减6.1%,削减幅度在环比缩窄之中,其中4月仍实现17%跌幅,而至5月、6月便最先实现个位数增进。公司方面示意主要受益于海内市场的强劲苏醒,使得销量改善至几近恢复到去年同期的水平,并于2020年6月取得公司在中国销售历史上最高的单月销量。此外,公司线上渠道的销售也最先发力,在「618」购物节时代,百威在天猫及京东平台均成为销售额第一的品牌。据尼尔森资料显示,二季度,公司电商渠道领先优势已扩大至第二名市场份额的两倍以上。

品牌结构助增进

随茪U半年啤酒销售旺季来临,加上公司海内零售渠道已靠近所有恢复,而餐饮渠道则恢复了跨越90%,之前恢复缓慢的夜生活渠道也恢复了跨越80%,公司在中国及韩国的市场份额有望连续苏醒。此外,公司的品牌结构也正逐步增强,公司在广东区域推出了Bud Light,进一步提升其在高端种别的领先地位;而焦点种别方面推出了以全纯麦芽酿制的全球着名德国啤酒贝克;另外在风味啤酒方面,公司则已将雪津荔枝啤酒推至天下。随茷~牌结构的逐步完善,在下半年娱乐场所的谋划恢复后,公司的业绩有望再度获得增速提升。

整年目的32元以上

二级市场方面,受近期支持消费政策出台的影响,公司股价于7月尾已经回升至去年底水平,惟升势过急后续仍有调整需求。但现在利空因素已经险些完全反映,下半年业绩预期显著回暖,预计估值仍能连续修复,整年可上望32港元以上。

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  • 平心在线 2020-09-08 00:16:39 回复

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